诺安悦鑫90天持有期债券基金 底仓配置优选之一

近期，A股市场维持区间震荡，科技主线分化加剧；债券市场同样进入“区间震荡、波动放大”阶段。在此背景下，兼具稳定性与流动性的中短久期纯债产品开始受到投资者关注。

诺安基金于近期推出诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金（A类：026783 / C类：026784）。该基金定位为底仓型纯债工具，不投资股票及可转债，以中短久期、中高等级信用债为底仓，辅以灵活的久期管理与波段操作，力争在严控风险前提下实现稳健增值。

一、市场环境震荡或成为阶段性常态

(资料图片仅供参考)

据诺安基金最新固收周报分析，当前债市“依然维持区间震荡，并未脱离偏强环境，但最舒服的阶段已经过去”。

从宏观数据看，5月制造业PMI录得50.0%，恰好落在荣枯临界点。生产端尚可，但新订单与出口订单双双回落，需求不足的压力有所加大。高技术制造业保持领先，但消费品、高耗能行业及中小企业PMI重新跌至荣枯线以下，显示经济复苏的结构性分化仍在加剧。

资金面上，上周央行公开市场净回笼近万亿，资金价格边际抬升。现券市场短端收益率小幅上行，中长端普遍下行，曲线趋平，信用利差在中长端继续压缩。

当前信贷需求偏弱、银行体系流动性仍充裕，决定了债市不具备趋势性大幅调整的基础，但跨月扰动叠加一级供给增加，长端及超长端的波动率正在抬升。这一环境对投资策略提出了明确要求：票息的价值正被重新审视，纯债投资正从“久期博弈”回归“票息为王”。

二、诺安悦鑫90天持有期纯债，打造底仓工具

在此市场背景下，诺安悦鑫90天持有期债券基金的产品设计呈现出三个鲜明特点：

1. 纯债投资，从源头隔离权益波动

该基金不投资股票、不投资可转债，基金80%以上资产投资于债券资产。这意味着其净值波动仅来源于债券市场的利率变化与信用定价，与股市涨跌形成有效隔离。对于希望在组合中保留一块“低波资产”的投资者而言，诺安悦鑫或是优选之一。

2. 90天最短持有期，双向保护

每份基金份额设置90天持有期，期满后可赎回且不收取赎回费。这一设计对投资者而言：帮助避免因短期波动而冲动赎回的行为偏差；对基金经理而言：规模相对稳定，无需为应对规模变动缓冲，资金利用效率更高。

3. 策略为票息为底 波段增强

基金经理岳帅，拥有16年证券从业、超9年投资管理经验，其固收投资框架可概括为：“以信用票息为底仓，辅以灵活的久期与波段操作，严控回撤”

落实到诺安悦鑫纯债的具体运作上：

核心仓位：配置中短久期、中高等级信用债，以稳定的票息和套息收益构建“基本盘”；

灵活仓位：在严控信用风险的前提下，根据资金面和收益率曲线的变化，动态调整组合久期，把握中长久期债券的阶段性交易机会，力争在稳健基础上适度增厚收益。

三、适配投资者需求

诺安悦鑫90天持有期债券基金风险等级为R2，适合风险承受能力为C2及以上的投资者。从产品定位来看，以下三类投资者的需求与产品特征较为契合：有闲置资金，希望改善收益但不接受权益波动；目前权益仓位已偏高，希望降低整体组合波动，配置组合中的“减震器”与低相关资产的投资者。

四、配置底仓正当时

在低利率延续、权益市场震荡分化的背景下，“底仓思维”正在回归投资决策的核心位置。

一方面，无风险利率的持续下行使得确定性资产的相对价值上升；另一方面，市场波动的常态化使得“拿得住”比“选得对”更重要。

对于普通投资者而言，在组合中保留一只以中短久期纯债为策略的底仓型产品，既能在震荡市中起到平滑波动的作用，又能在市场出现机会时，提供足够的“弹药”和稳定的心态。

风险提示：诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金、诺安泰鑫一年定期开放债券基金风险等级为R2，适合风险等级为C2及以上投资者，具体的产品风险等级请以产品购买时的详细页面展示为准。不同的销售机构采取的评价方法不同，请投资者在购买基金时，按照销售机构的要求完成风险承受能力等级与产品或服务的风险等级适当性匹配。

诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金对每份基金份额设定最短持有期，锁定持有期为90天，锁定持有期内投资人不能赎回及转换转出该基金份额。请投资者关注基金开放申赎业务的公告，以便合理安排申赎事宜。

市场有风险，投资须谨慎。本观点仅代表当时观点，今后可能发生改变，仅供参考，不构成投资建议或保证，亦不作为任何法律文件。基金的净值表现与市场波动密切相关，短期内可能因市场表现、持仓资产价格波动等因素出现阶段性较大波动。投资者需要了解基金投资存在可能导致本金亏损的情形。基金经理可能会根据市场情况在符合《基金合同》等法律文件约定的前提下调整投资策略和资产配置比例。投资者投资于本公司管理的基金时，应认真阅读《基金合同》《托管协议》《招募说明书》《风险说明书》《基金产品资料概要》等文件及相关公告，如实填写或更新个人信息并核对自身的风险承受能力，选择与自己风险识别能力和风险承受能力相匹配的基金产品。基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金管理人管理的其他基金的业绩不代表本基金业绩表现。基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现。基金管理人提醒投资者基金投资的“买者自负”原则，在做出投资决策后，基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险，由投资者自行负担。我国基金运作时间较短，不能反映股市发展的所有阶段。

岳帅，硕士，具有基金从业资格。曾先后任职于红塔证券股份有限公司，任分析师助理；银河期货有限公司，任客户经理；平安利顺货币经纪有限公司，任债券交易员。2013年4月加入诺安基金管理有限公司，历任债券交易员。2017年8月至2018年8月任诺安信用债券一年定期开放债券型证券投资基金基金经理。2016年9月起任诺安货币市场基金基金经理，2017年8月起任诺安泰鑫一年定期开放债券型证券投资基金基金经理，2018年9月起任诺安浙享定期开放债券型发起式证券投资基金基金经理，2019年10月起任诺安天天宝货币市场基金基金经理，2026年3月起任诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金基金经理。

诺安悦鑫90天持有期债券型证券投资基金产品费率

申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<500万费率0.30%；M≥500万费率1000元/每笔；C类无申购费；

赎回费：本基金不收取赎回费，但本基金对于每份基金份额，设定90天的最短持有期。对于每份基金份额，最短持有期到期日前，基金份额持有人不能就该基金份额提出赎回申请；最短持有期到期日，基金份额持有人可就该基金份额提出赎回申请。C类基金份额销售服务费率为0.20%/年；产品管理费率为0.20%/年；产品托管费率为0.05%/年。

诺安泰鑫一年定期开放债券产品费率

申购费：A类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.60%；100万≤M<200万费率0.30%；200万≤M<500万费率0.20%；M≥500万费率1000元/每笔；C类无申购费；D类根据申购金额（M）分档：M<100万费率0.60%；100万≤M<200万费率0.30%；200万≤M<500万费率0.20%；M≥500万费率1000元/每笔；

赎回费：A类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；T ≥ 7日费率无赎回费；C类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；T ≥ 7日费率无赎回费；D类按持有期限（T）分档：T < 7日费率1.50%；T ≥ 7日费率无赎回费；C类基金份额销售服务费率为0.40%/年；产品管理费率为0.70%/年；产品托管费率为0.20%/年。

本文来源：财经报道网