资金借道宽基ETF逆势布局 单周净流入超800亿元|通讯

证券时报记者 李明珠

(资料图片仅供参考)

上周，A股遭遇明显调整，主要宽基指数普遍走弱。截至10月16日收盘，上证指数累计下跌2.56%，深证成指下跌6.64%，创业板指下跌8.90%，科创50、北证50同步走弱。盘中上证指数最低下探至3674点，点位逼近2025年8月的水平。

指数承压之下，场内ETF市场却出现资金大幅净买入。Wind统计显示，10月12日至16日，全市场ETF合计净流入高达1268.59亿元，周内ETF日均成交额达5823.07亿元，较前一周放量近25%。其中，股票宽基ETF单周净流入超800亿元，成为资金吸筹的主要目标。

一边是主要指数全线收跌，一边是资金借道ETF越跌越买。尾盘集中爆量、整体成交量显著放大、资金持续大额净流入，成为上周ETF市场交易的三大特征，大资金逆势布局的信号较为明显。

宽基ETF获大幅净流入

从资金总量来看，上周全市场ETF获资金净流入1268.59亿元，净买入资金体量较为突出。

从交易日维度观察，资金流入呈现清晰的前低后高、逐级放量特点：上周初，资金以试探性布局为主，周三流入规模有所降低，而周四、周五两天合计净流入超过924亿元，占全周总量的七成以上。其中10月15日（周四）单日获资金净流入563.82亿元，创下阶段新高，而当日A股恰逢大幅调整，市场情绪处于相对低位，逆向布局的特征十分突出。

从品种结构拆解，宽基ETF是资金流入的核心主力，上周累计净流入836.44亿元。信用债指数ETF、货币ETF同样获得百亿元级资金加仓，净流入金额分别为161.44亿元、107.99亿元；利率债指数ETF紧随其后，净流入52.74亿元。行业主题ETF、跨境ETF及商品ETF也均收获超30亿元的资金净流入。

具体而言，沪深300、科创50、创业板指等核心宽基指数成为吸金主力。从更长周期看，自9月28日以来，股票ETF合计净流入已超1400亿元，其中约1168亿元流入宽基ETF。单只产品来看，科创50ETF华夏累计获资金净流入超220亿元，创业板ETF易方达累计获资金净流入超162亿元，“双创”方向成为本轮资金逆势布局的核心。

相比之下，行业主题ETF上周净流入仅约8.06亿元，资金向宽基ETF集中的现象更加明晰，体现出在市场调整期资金追求确定性、通过宽基获取稳健收益的避险与配置逻辑。

宽基ETF尾盘连续大幅放量

上周市场最受关注的信号，当属部分宽基ETF连续两个交易日尾盘的交易量集中放大。

10月15日，A股大幅调整、沪指尾盘守住3700点。就在收盘前最后半小时，沪深300ETF易方达成交额超170亿元，全天成交额达194.13亿元，尾盘成交额占当日比例近九成，成交额创下2026年1月28日以来近9个月的新高；科创50ETF华夏、创业板ETF易方达的成交额同步放大，成交额均突破100亿元，为8月19日以来首次。10月16日，同样的剧本再度上演，且“接力”特征明显。沪深300ETF华泰柏瑞尾盘最后20分钟成交额达124.9亿元，较前一交易日同一时段的4.1亿元放大约30倍；上证50ETF华夏尾盘成交额达42.9亿元，全天成交额为54亿元，而前一交易日同一时段成交额不足1亿元。

值得注意的是，10月15日放量的是易方达基金旗下ETF，10月16日则是华夏基金、华泰柏瑞基金旗下ETF——这种“接力”特征，加上放量高度集中于尾盘20分钟、标的集中于沪深300、上证50等超大市值宽基，业内普遍将其解读为护盘资金入场，通常这也意味着市场已进入有性价比的阶段。

易方达基金基金经理成曦表示，市场在急跌之后，市场缩量轮动、热点快速切换，择股与择时难度加大：追赛道容易踏空踏错，空仓又怕错过修复，所以投资者会更倾向于利用宽基指数进行布局。

相比个股或者行业指数来说，成曦指出宽基指数有着三大优势。第一是分散化，用数十甚至数百只成份股承接市场整体表现，而非把资金押在单一主题或个股上，在轮动加快阶段帮助投资者实现更加分散均衡的配置效果；第二是波动低，市场主线模糊、缩量轮动时，个股与细分主题容错空间收窄、容易出现极端回撤，而宽基均衡化的配置有利于降低波动；第三是更省心，频繁换赛道成本高、心态容易被盘面带偏，而宽基指数买卖便捷、费率透明，适合作为布局工具使用。

基金公司认为成长股值得长期关注

展望后市，华夏基金认为，根据回测数据，短期来看，本次调整时间、幅度已经逐渐接近2015年和2022年市场调整水平，考虑当前仅为美联储应对通胀阶段性收紧，AI主线并未发生本质性变化，可以考虑逐步买入成长风格博弈反弹。中期来看，反弹力量衰减后降低仓位或切换至蓝筹风格控制风险。长期来看，AI行业前景广阔，正从技术突破期迈向大规模应用落地期，长期增长确定性较高，建议重点关注成长风格。

景顺长城基金表示，随着A股尾盘宽基ETF再次出现异动放量，在长期资金和政策支撑的预期下，上证指数发生系统性大跌的风险相对可控，成长板块由于弹性更大，估值修复需要更多的时间和耐心。在系统性风险可控、成长股修复仍需时间的阶段，用宽基和红利策略平滑波动、逐步构筑底仓，或比在情绪低点做极端操作更稳妥。